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中信证券指出，我们选取了14家具有代表性的海外CRO/CDMO企业以及生命科学上游服务商，对其中报业绩进行总结并作为对国内企业的参考。我们发现，全球临床阶段的新药研发依然活跃，早期研发的需求虽然暂时疲软，但随着海外投融资的回暖，也有望回归快速增长常态。生命科学上游服务商的收入，则受到了下游企业去库存周期的影响，但相关公司也普遍认为23Q4将出现新增需求的拐点。综上，我们认为一体化服务于全球中后期临床研发阶段/商业化阶段外包需求，以及高校/科研院所客户收入占比高的企业业绩相对稳定，且海外收入占比较高的企业将有望率先受益于投融资回暖带来的需求增加。